動(dòng)蕩的原油市場(chǎng)攪動(dòng)著國(guó)內(nèi)油市的風(fēng)云。在國(guó)際油價(jià)大幅下跌的影響之下，國(guó)內(nèi)汽柴油價(jià)格迎來(lái)了大幅下調(diào)，創(chuàng)下七年以來(lái)的最大降幅，汽柴油價(jià)格重回5元時(shí)代，價(jià)格還會(huì)在底嗎？雖然從國(guó)際方面來(lái)看，石油價(jià)格戰(zhàn)還沒(méi)有休止的趨勢(shì)，油價(jià)的前景也變得悲觀起來(lái)，但由于“地板價(jià)”機(jī)制的存在，國(guó)內(nèi)油價(jià)將會(huì)保持穩(wěn)定，不會(huì)出現(xiàn)繼續(xù)大跌的情況。

一、汽柴油價(jià)格重回5元時(shí)代！

3月17日，國(guó)家發(fā)改委宣布，國(guó)內(nèi)成品油零售限價(jià)下調(diào)窗口將于24時(shí)開(kāi)啟。其中，汽油每噸下調(diào)1015元，柴油每噸下調(diào)975元，折合92號(hào)汽油每升下調(diào)0.8元，95號(hào)汽油每升下調(diào)0.84元，0號(hào)柴油每升下調(diào)0.83元。

這是2020年成品油價(jià)第三次下調(diào)，也是2013年新定價(jià)機(jī)制實(shí)施以來(lái)的最大跌幅。本次調(diào)價(jià)過(guò)后，國(guó)內(nèi)多數(shù)地區(qū)汽油邁入5元時(shí)代。整體來(lái)看，今年汽油累計(jì)下調(diào)1850元/噸，柴油累計(jì)下調(diào)1780元/噸，折合92號(hào)汽油下調(diào)1.45元/升，0號(hào)柴油下調(diào)1.51元/升。

對(duì)于這次調(diào)價(jià)的幅度，國(guó)家發(fā)改委價(jià)格司副司長(zhǎng)、一線巡視員彭紹宗在新聞發(fā)布會(huì)上表示，國(guó)內(nèi)汽、柴油最高零售價(jià)根據(jù)國(guó)際原油價(jià)格變化，每10個(gè)工作日調(diào)整一次。從近10個(gè)工作日看，國(guó)際油價(jià)大幅下跌，平均水平已跌破每桶40美元調(diào)控下限，國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格將按機(jī)制大幅下調(diào)至對(duì)應(yīng)40美元的水平，低于40美元部分不再下調(diào)。

高級(jí)經(jīng)濟(jì)師張啟迪分析稱，在不考慮其他因素的情況下，原油價(jià)格暴跌對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)利大于弊。具體來(lái)看，原油價(jià)格下跌能降低國(guó)內(nèi)進(jìn)口成本和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行成本，增大央行貨幣政策的操作空間，并且有利于增加出口。

卓創(chuàng)資訊成品油分析師馮旭則認(rèn)為，本次成品油零售限價(jià)大幅下調(diào)后，能有效刺激終端用戶消費(fèi)需求，疊加國(guó)內(nèi)正在恢復(fù)的復(fù)工及通行情況，消費(fèi)端表現(xiàn)良好。

此輪油價(jià)調(diào)價(jià)后，私家車(chē)主和物流企業(yè)用油成本將大幅下降。油箱容量50L的普通私家車(chē)加滿一箱油將少花39.5元左右，市區(qū)百公里耗油7-8L的車(chē)型平均每行駛1000公里油費(fèi)減少55-63元左右，滿載50噸的大型物流運(yùn)輸車(chē)平均每行駛1000公里油費(fèi)減少約332元。

不過(guò)，也有聲音提出，在疫情的大背景下，如果市場(chǎng)需求因油價(jià)下調(diào)而增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)成品油是否還能保障穩(wěn)定供應(yīng)？對(duì)此，中石化相關(guān)負(fù)責(zé)人向北京商報(bào)記者表示，目前，中石化在全國(guó)范圍內(nèi)（包括湖北武漢）的成品油供應(yīng)狀況一切正常，能夠滿足市場(chǎng)需求。

二、國(guó)際原有持續(xù)走低！

油價(jià)調(diào)整的背后，是近期以來(lái)國(guó)際原油市場(chǎng)的劇烈震蕩。3月16日開(kāi)盤(pán)后，隨著美股的暴跌，國(guó)際油價(jià)繼續(xù)下探。截至當(dāng)天收盤(pán)，紐約商品交易所4月交貨的輕質(zhì)原油期貨（WTI）價(jià)格下跌了9.55%，報(bào)28.7美元/桶，跌至四年以來(lái)的低點(diǎn)；5月交貨的倫敦（ICE）布倫特原油期貨價(jià)格報(bào)收30.05美元/桶，跌幅為11.23%，盤(pán)中一度跌破30美元/桶，為2016年2月11日以來(lái)首次；與此同時(shí)，美國(guó)汽油期貨暴跌23%，至2005年以來(lái)的最低水平。

自O(shè)PEC+減產(chǎn)協(xié)議“流產(chǎn)”以來(lái)，在這一輪石油價(jià)格戰(zhàn)中，目前任何一方都沒(méi)有屈服的跡象。在3月16日的電話會(huì)議中，沙特阿美CEO表示，現(xiàn)在沙特阿美的日產(chǎn)量為1200萬(wàn)桶/日，目前還在評(píng)估把原有產(chǎn)量提高到1300萬(wàn)桶/日；并放話稱，將在每日抽取原油庫(kù)存30萬(wàn)桶/日，使供應(yīng)量達(dá)到歷史新高。

價(jià)格戰(zhàn)的另一方俄羅斯方面則表示，當(dāng)前油價(jià)的暴跌屬意料之中，目前沒(méi)有與沙特談判的計(jì)劃。據(jù)悉，俄羅斯石油公司計(jì)劃從4月開(kāi)始提高石油產(chǎn)量，以適應(yīng)當(dāng)前油價(jià)和未來(lái)可能更低的油價(jià)。

供給端開(kāi)足馬力，需求端卻持續(xù)疲軟。在全球疫情的嚴(yán)峻態(tài)勢(shì)面前，航空業(yè)瀕臨崩潰、旅游業(yè)被叫停……各國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)均出現(xiàn)明顯放緩，原油需求也隨之大幅下滑。美國(guó)能源調(diào)查公司RystadEnergy估計(jì)，2月全球液體石油需求減少了約400萬(wàn)桶/日，在接下來(lái)的幾個(gè)月中，由于疫情的影響擴(kuò)大，需求可能會(huì)減少200萬(wàn)-400萬(wàn)桶/日。

油價(jià)的重挫已讓美國(guó)能源生產(chǎn)商不堪重負(fù)。上周五，美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示，美國(guó)將趁著低油價(jià)把國(guó)家的戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備（SPR）補(bǔ)滿，意在對(duì)美國(guó)能源生產(chǎn)商伸出援手。不過(guò)，RBCCapitalMarkets分析師MichaelTran稱，RBC估計(jì)全球供應(yīng)過(guò)剩規(guī)模為400萬(wàn)桶/日，目前SPR庫(kù)存有6.34億桶，比SPR名目容量7.14億桶只少了8000萬(wàn)桶，這意味著美國(guó)政府的買(mǎi)油行動(dòng)只能吸納全球約20天的過(guò)剩供應(yīng)。

誰(shuí)會(huì)先低頭還不一定，也意味著國(guó)際油價(jià)的走低還將持續(xù)。高盛此前發(fā)布了一份報(bào)告，將今年二季度布倫特原油價(jià)格預(yù)期調(diào)降至30美元/桶，并警告油價(jià)“可能下跌”至20美元/桶附近。與此類似，挪威石油和天然氣咨詢公司稱，要警惕油價(jià)有跌至20美元的可能。

“預(yù)計(jì)未來(lái)3個(gè)月全球石油供應(yīng)將增加，因此油價(jià)可能跌至20美元低位，才能使得全球市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)平衡。”摩根士丹利將二季度布倫特油價(jià)預(yù)期從35美元/桶下調(diào)至30美元/桶，將三季度布倫特油價(jià)預(yù)期從40美元/桶下調(diào)至35美元/桶，四季度從45美元/桶下調(diào)至35美元/桶。

三、價(jià)格還會(huì)在底嗎？

廈門(mén)大學(xué)中國(guó)能源政策研究院院長(zhǎng)林伯強(qiáng)認(rèn)為，從目前來(lái)看，國(guó)際油價(jià)的走勢(shì)仍然充滿不確定性，一方面疫情的影響究竟會(huì)持續(xù)到何時(shí)尚不得而知；另一方面俄羅斯與沙特之間的價(jià)格戰(zhàn)接下來(lái)會(huì)如何發(fā)展也仍待觀察。據(jù)國(guó)家發(fā)改委價(jià)格監(jiān)測(cè)中心預(yù)計(jì)，綜合多方面因素，國(guó)際油價(jià)在40美元或40美元以下的低位還將持續(xù)一段時(shí)間。

不過(guò)，值得注意的是，我國(guó)的成品油價(jià)格機(jī)制雖然與國(guó)際油價(jià)掛鉤，但并不簡(jiǎn)單取決于國(guó)際油價(jià)的高低。因此，即便國(guó)際油價(jià)進(jìn)一步下行，國(guó)內(nèi)油價(jià)也不會(huì)再繼續(xù)大跌。

根據(jù)2016年1月13日國(guó)家發(fā)改委提出的“地板價(jià)”機(jī)制，國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格調(diào)控設(shè)“天花板價(jià)”和“地板價(jià)”。其中，調(diào)控上限（天花板價(jià)）為130美元/桶，下限（地板價(jià)）40美元/桶。當(dāng)國(guó)際市場(chǎng)油價(jià)高于130美元/桶時(shí)，汽柴油最高零售價(jià)格不提或少提；低于40美元/桶時(shí)，汽柴油最高零售價(jià)格不降低；在40-130美元/桶之間運(yùn)行時(shí)，國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格按機(jī)制正常調(diào)整。

對(duì)于本次國(guó)際油價(jià)低于“地板價(jià)”的部分，彭紹宗表示，國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格未調(diào)價(jià)的金額將根據(jù)《油價(jià)調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金征收管理辦法》規(guī)定，全額上繳中央國(guó)庫(kù)，納入一般公共預(yù)算管理，統(tǒng)籌用于節(jié)能減排、提升油品質(zhì)量、保障石油供應(yīng)安全，以及用于應(yīng)對(duì)國(guó)際油價(jià)大幅波動(dòng)而采取的保障措施的資金來(lái)源。

為何會(huì)設(shè)置“40美元/桶”為下限？國(guó)家發(fā)改委曾解釋稱，“是綜合考慮國(guó)內(nèi)原油開(kāi)采成本、國(guó)際市場(chǎng)油價(jià)長(zhǎng)期走勢(shì)，以及我國(guó)能源政策等因素確定的。據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，國(guó)際主要石油企業(yè)的平均原油生產(chǎn)成本在每桶40美元左右，因資源稟賦等原因，我國(guó)原油生產(chǎn)成本更高。生產(chǎn)成本是決定國(guó)際油價(jià)長(zhǎng)期走勢(shì)的主要因素。目前看，將每桶40美元設(shè)定為調(diào)控下限是合適的”。

彭紹宗表示，設(shè)定上下限主要是考慮中國(guó)既是石油進(jìn)口和消費(fèi)大國(guó)，同時(shí)也是石油生產(chǎn)大國(guó)，油價(jià)過(guò)高過(guò)低都會(huì)帶來(lái)不利影響。過(guò)高將加大用油行業(yè)和消費(fèi)者負(fù)擔(dān)，影響國(guó)民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行；過(guò)低則會(huì)影響國(guó)內(nèi)原油開(kāi)采行業(yè)的正常發(fā)展，削弱自給能力，不利于保障國(guó)內(nèi)的能源安全。

按照國(guó)內(nèi)現(xiàn)行成品油定價(jià)機(jī)制調(diào)節(jié)周期測(cè)算，新一輪汽柴油調(diào)價(jià)窗口將于3月31日24時(shí)開(kāi)啟。卓創(chuàng)資訊認(rèn)為，在無(wú)重大利好刺激下，短期內(nèi)國(guó)際原油依然表現(xiàn)疲軟，下周期國(guó)內(nèi)成品油零售限價(jià)遇地板價(jià)而不作調(diào)整的可能性較大，國(guó)內(nèi)多數(shù)地區(qū)汽油價(jià)格仍將繼續(xù)處于5元時(shí)代。