養殖業復蘇帶動動保新發展

近年來，因養殖周期波動、環保因素等原因，小養殖戶逐步退出，我國養殖規模化速度逐步提升，隨著養殖密度不斷增大，疫情風險也同時加大，加之我國畜禽種源來自國外，容易發生疫病，養殖戶對疾病的防疫越來越重視。據調研統計，目前我國疫苗的費用占整個養殖成本的比例只有1.21%左右(中等規模化養殖場)，而在散養的養殖戶中，疫苗的費用占整個養殖成本比例僅0.91%。隨著規模化養殖量的提高，對疫苗的用量和質量的要求也會不斷提升，防疫費用將進一步增加。

隨著社會消費觀念的變革以及人們對食品品質要求的提高，畜禽產品的安全性和質量穩定性得到更廣泛重視。食品安全事件將推動好疫苗、好獸藥需求增長。

近10年來，我國動保行業增長速度迅猛，年收入從2004年的不足100億元增至2015年約400億元，年復合增長率接近20%。養殖規模化以及食品安全意識提高等將繼續推動行業保持較高速增長。

養殖業復蘇帶動動保新發展

2015年起，生豬行業景氣逐步復蘇，生豬均價從12元/公斤上漲至今約18元/公斤，增幅約50%。此前三年的持續虧損，使得8月以來豬價的見頂回落嚴重影響養殖戶母豬補欄積極性，補欄量始終低于自然淘汰量。2015年12月能繁母豬存欄環比繼續下降0.7%，減少26.8萬頭，同比下降11.4%，達到3798萬頭。能繁母豬是生豬的產能，持續下降的能繁母豬將推動豬肉供求缺口進一步擴大，預計2016年豬價有望創新高，且在高位維持較長時間。

禽鏈方面，國內白羽祖代雞引種全部依賴于進口。2013年是我國祖代雞引種高峰，引種量達到150萬套。2014年，白羽肉雞聯盟行業自律，縮減引種量，但全年整體依然偏高。因2015年1月份美國禽流感疫情，2015年是國內祖代引種加速減少的一年。隨著美國、法國禽流感的再次爆發，使得國內祖代雞的引種進一步受限。預計2016年引種量繼續下降，祖代引種量的下降，導致行業去產能加速。預計產能去化被動加速中，禽鏈將在2016年~2017年持續復蘇。

動保行業是典型的養殖后周期行業。動保行業的盈利增長在很大程度上取決于養殖場(戶)的養殖效益以及養殖規模。隨著養殖行情好轉，養殖戶對于動保產品的價格具有更高的承受力，動保企業將會受益行業景氣復蘇，2016年動保行業將迎來發展春天。

動保產業將進入新元年

行業變革之一：招采體制變革，預計2016年豬瘟、藍耳病市場化改革將落地。

目前我國主要的強制免疫招標的疫苗有四種：口蹄疫，禽流感，豬藍耳病和豬瘟。我國強制免疫疫苗雖然充分體現了國家政策對畜牧業的扶持，有利于減輕農民的負擔，但是強制免疫疫苗也有不少弊端：如強制免疫疫苗價格持續降低，使得生產企業利潤減少，產品品質無法保障;規模化養殖戶對防疫更加重視，強制疫苗無法滿足需求，從而造成浪費等。

行業變革之二：企業將紛紛轉型“動保一體化解決方案提供商”，服務競爭將取代價格競爭成為主要的競爭方式。

動保行業的下游主要是養殖企業，養殖企業的主要經營者大部分都是農民，他們缺乏一定的專業知識和有效的辨別能力。而另一方面，動保行業產能過剩，動保企業競爭加劇。目前大型企業已經先知先覺，開始提供“動物保健一體化解決方案”，幫助養殖戶普及知識，指導他們在動物不同的生長期間用藥情況，動保企業間服務競爭將逐漸取代價格競爭成為主要的競爭方式。

行業變革三：行業集中度將提升，整合并購加速。

我國目前有約100家企業從事動物疫苗的生產，有上千家企業從事獸藥行業的生產。當前動保行業面臨行業整合，行業中贏利1億元以上的不超過20家，至少一半的企業僅處于盈虧平衡點，還有相當一部分企業處于虧損狀態。行業低品質疫苗產能過剩，由于政府招標采購主要打價格戰，造成大多數企業工作重心放在公關上，而非研發上。隨著飼養向規模化、自動化、標準化發展，疫苗的使用量越來越高，并且對質量要求提高，預計行業龍頭企業的份額將越來越大，研發能力成為行業內制勝的法寶。另一方面，動保行業研發新品、工藝提升周期長，資金投入大。從國外動保行業的發展歷程表明，產業整合并購是企業成長的重要路徑，國內動保產業將逐步進入整合發展期